苹果、红枣双双翻红 多头“胃口”为何突然增大?


苹果、红枣双双翻红 多头“胃口”为何突然增大?

  原标题:机构会诊:苹果红枣双双翻红 多头“胃口”为何突然增大? 来源:文华财经

  在持续下跌三个月之后,苹果期货终于在7000点处寻获支撑,昨日上涨逾5%。同为农副产品的大枣也结束阶梯式下跌走势,在昨日触及涨停后,今日再度走高。

  红枣和苹果双双翻红,背后原因是什么?距离交割仅剩一个月的红枣09合约其交割成本大约是多少?两品种未来走势又将如何?

  >>>>>>

  红枣周一触及涨停,苹果走升逾5%,疯狂行情背后是否存在实质原因?

  徽商期货研究所研究员 洪敏:基本面上看,这两个品种都是明显的供过于求结构,且此前盘面持续下跌已经对该结构有所反映。昨日苹果红枣的疯狂表现,并不是基本面发生变化,个人更倾向于主力移仓换月所导致。离09合约交割时间所剩无几,资金需要移仓至01合约,这种资金节奏的转换会大幅提高小品种的波动率。前期大幅下跌的品种,由于空头减仓会产生较大涨幅,相反,前期大幅上涨的品种,也会因为多头减仓出现较大回落,而这种波动率的增加也会引起市场情绪的追涨杀跌。所以可以看到,不光是苹果红枣波动率加剧,菜油、锰硅等小品种也受到较大影响。

  瑞达期货研究院研究员 王翠冰:郑枣2009合约已进入限仓中,周一盘中多空头双方纷纷平仓离场,期价触及涨停,从持仓量持续减少可以得到合理解释;而苹果主要受技术修复及红枣价格的联动影响,期价跟随反弹。

  中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:苹果短期的上涨是期货盘面的正常表现,疯狂行情背后主要是资金扰动为主导的,实质上苹果整体的供需状态没有办法引导持续的价格上行趋势。苹果这个品种体量较小,资金承载能力不强,短期的大量资金进出容易导致急涨急跌。前期非常流畅的下跌之后,苹果期货盘面价格来到了历史较低水平,虽然整体方向不支持盘面上涨,但做空的盈亏比也逐渐缩小,部分前期获利资金有较强的出场意愿。而在盈亏比方面,我们可以看到,去年早熟苹果走货一般的情况下,整体价格低位在7300元/吨左右,当前逼近7000,考虑到今年经济环境形势严峻、消费偏弱等因素,同时也要考虑明年市场恢复以及之前略微减产的事实。因此,我们认为此次反弹是资金主导的,基本面供需总体上是压制的,但是从交易赔率上,暂时出场,逢高再空不失为一种选择。

  >>>>>>

  红枣09合约距离交割仅剩约一个月时间,如何看待交割成本?红枣后续走势将如何?

  徽商期货研究所研究员 洪敏:交割成本是变动的,主要构成的因素还是现货价格,期货看的是预期,如果用现在市场的红枣价格去核算交割成本,那么显然已经跌破交割成本了。但是对于红枣这种“铁杆庄稼”来说,供过于求这种供需结构短时间内是难以逆转的,近期新疆地区又有新冠案例出现,交通管制的加强也不利于红枣出货,红枣现货价格不涨,期货上涨是没有底气的,可能会出现盘面上的情绪反弹,但终究会回归到弱势的基本面上。

  瑞达期货研究院研究员 王翠冰:按照新疆一级红枣收购价格进行测算,目前仓单成本大致在9500-10000元/吨,对即将交割的郑枣2009合约形成有利成本支撑。与此同时,红枣供应多集中在新疆,因疫情问题管控严格,新疆红枣运输受阻,加上内地货源已入库存储,市场上优质红枣现货趋少,内地红枣供应出现阶段性趋紧,预计后市郑枣期价仍维持反弹趋势为主。

  国投安信期货研究员高级分析师 董甜甜:红枣仓单在每年的9月份注销一次,这使得9月合约面临的仓单压力加大,交割价量也更由接货方决定。在新季红枣上市之前,接货方可销售时间集中在9-12月,“青黄不接”的时候销售压力稍微降低一些。因此相较普通现货优质的仓单货,9000元/吨以下的价格已经给出了贸易商囤货的空间。但限于现货市场库存压力仍然较大,红枣09大幅度反弹也较不实际,大概率走出底部区间震荡的走势。远月合约变动因素涉及产地的托市收购政策、消费提振政策、成熟期天气等因素。

  >>>>>>

  苹果新产季格局预计如何,基本面是否支持价格持续上涨?

  徽商期货研究所研究员 洪敏:今年苹果的确有减产,但减产力度不及此前预期的13%,最关键的点在于需求方面。疫情完全打乱了2019年度苹果的销售节奏,苹果储存时间是有限的,就造成后期价格的大幅杀跌。现货市场上早熟果不断上市,又与冷库苹果恶性竞争,导致价格双双走低,这种悲观情绪已经蔓延至晚熟富士开秤价格上。

  目前来说,基本面上并没有实质性变化,难有持续性上涨,但今年中秋和国庆节遇到一起,中秋是苹果备货旺季,这对于晚熟富士的价格或有一定提振,但仍然只看反弹,不看好有上涨趋势。

  瑞达期货研究院研究员 王翠冰:苹果新季产量或微幅减产,但预估仍处于4100万吨附近,按照今年早熟嘎啦开称偏低的市场来看,预计新季晚熟富士苹果开称价低于往年同期水平。目前陕西等产区库存仍处于清库中,去库速度偏慢于往年同期;目前早熟嘎啦加上库内苹果库存,市场库存仍显居高,加之今年水果价格均处于偏低水平,苹果需求进一步被削弱。整体上,后市苹果期价持续反弹缺乏基本面支撑。

  中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:局部地区发生了冻害是真实的,但苹果种植面积广,近年来不断拓展西南、西北、新疆产区,总体供给对单一灾害的敏感性有所降低。对于本年度的生产情况来说,我们认为总体上呈现微幅减产的局面,减产程度不超过15%。但受制于贸易商、库存果商、果农在过去一年所经历的较差行情,以及今年整体的消费品价格的萎靡不振,苹果作为水果,消费的刚需比肉类、蔬菜更弱,市场对于开秤价格的预期略差于去年同期水平。

  短期来看没有看到支撑价格上行的动力,但看向明年,如果经济好转、消费提升,再加上苹果前期有低价出库较快的情况,或能扭转当前的疲弱局面。

扫二维码 3分钟在线开户 佣金低福利多 苹果、红枣双双翻红 多头“胃口”为何突然增大?

责任编辑:陈修龙

相关文章